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　　来源：国际金融报

　　12月10日，A股高开低走，市场日成交额突破2万亿元，沪指最新收报3422.66点。

　　消息面上，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，提振市场信心。

　　对于今日市场表现，数位投资人士分析，政治局会议对货币政策、财政政策以及股市的表述超预期，但部分资金选择获利了结，市场抛压随之增加。受市场情绪、资金流向、外围市场等多重因素影响，A股短期内或出现波动，投资者保持冷静。

　　A股高开低走

　　沪指开盘涨幅超过2%，但最后收涨0.59%报3422.66点；创业板指收涨0.69%报2264.05点。全市共计2890只股票上涨，119只股票涨停；2280只股票下跌，跌停股6只。

　　市场交投活跃，今日A股全天成交额为2.23万亿元，相比昨天的1.66万亿元可谓是大增。

　　今日公用事业、石油石化、环保、煤炭等周期板块微跌，大消费、TMT表现不错。

　　概念股方面，人形机器人、机器视觉、减速器、时空大数据等概念板块涨势较好。

　　排排网财富研究部副总监刘有华对《国际金融报》记者分析称，机构喜欢借着高开做差价，年底机构倾向于落袋为安。且高开位置是近2个月来高位套牢筹码的密集区，引发了部分解套盘的砸盘。若明天能够走出反包大阳线，形态就会修复、短期走势向好；如果明天不能出现反包大阳线，延续今日弱势，市场仍会是区间震荡走势。但由于有政策托底预期在，因此短期调整空间也不大。

　　青岛安值投资高级研究员程天燚认为，中央政治局会议召开后，对货币政策、财政政策以及股市的表述超预期，A50和恒生指数盘后走好，A50指数往往只会影响A股的开盘。今天高开是大概率事件，整体符合预期。但中期而言，这一轮市场的走势，是决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，叠加增量资金大幅入市造就的，行情大概率不会快速结束。后续随着各类政策的出台以及经济数据对前期政策的验证，中期方向依旧向上，行情可能更多以震荡向上的方式展开。

　　安爵资产董事长刘岩表示，由于前期部分资金在市场中已积累获利筹码，出于获利了结，导致今日A股市场出现大量抛压，出现低走行情。此外，市场在快速高开后，部分投资者对上方压力位存在担忧，追高意愿不强，盘面上显示买盘力量不足，难以支撑指数继续上涨，从而出现高开低走的态势 。

　　政策持续利好

　　利好消息层面，昨日中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。

　　“考虑内外部需求阶段性压力变化，预计2025年经济增长目标定在4.5%左右。”华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师、首席金融地产分析师秦泰表示，政治局会议首次坦率务实地提出稳定楼市股市的明确要求，预计房地产市场供需两方面均有增量政策可期，机构长期资金入市和上市公司并购优良资产将得到持续的政策鼓励。经济政策全面转向积极有为，预计加速化债腾挪空间财政赤字率提升至4.2%、专项债扩容至4.2万亿元。货币政策转为适度宽松，有望全年降息40BP、降准100—150BP。人民币汇率则可能呈现更大弹性，预计2025年波动区间7.2—7.6。

　　申万宏源宏观团队认为，“适度宽松”的定调下，货币政策或更注重内部平衡，降准降息可期。近年来，我国货币政策较为克制，或源于其面对较多掣肘，如内外部平衡问题、内需稳定性和商业银行风险平衡问题等。考虑到本次政治局会议表述对内需的重视程度，货币政策也有望进一步向内需倾斜。一方面，货币政策或通过更大力度的降息缓解私人部门的负债成本；另一方面货币政策或更大力度配合财政政策，进一步通过降准、国债购买等方式提供流动性对冲政府债融资放量。

　　在天朗资产总经理陈建德看来，估值大幅度提升的阶段已经基本告一段落，未来很多机构投资者更关注的是实际经济数据提升的强度。

　　富荣基金认为，短期定性来看，市场对于政策的预期相对理性，等待重要会议落地，把握新的政策支撑方向。中期来看，无论是美联储降息周期还是基于特朗普交易，国内政策持续发力的趋势没有改变。在方向上保持战略定力，对于明年有业绩高增预期或者困境反转预期的细分行业保持重点关注，包括半导体、AI、医药等成长赛道板块，底部区间有拐点预期的证券、电新、消费等板块。

　　从资金角度分析，程天燚认为，应从未来有明确产业趋势或者是有较强业绩支撑的方向去尝试布局。

　　谈及当前市场风险，恒生前海基金指出，近期市场流动性充裕，热点题材活跃，科技板块上涨动力较强，但板块轮动效应快，行情反应迅速，同时市场存在结构性分化，部分累计了较大涨幅的高位题材标的或已出现分歧和回调的风险。

　　刘岩认为，中央政治局会议释放的政策信号利好市场，A股有望延续震荡上行态势。但受市场情绪、资金流向、外围市场等多重因素影响，A股短期内或出现一定的波动。因此建议投资者需要保持冷静，理性看待。投资者需要注意几个风险：一是政策实施的不确定性风险，投资者需要密切关注政策的后续发展和市场反应。二是市场波动性风险，当前市场环境和心态依然不够稳定。三是要留意板块快速轮动的风险可能导致赚钱效应短期难以持续，应合理布局并特别注意不要追涨杀跌。